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易配金股票配资评:这是牛市还是熊市

发布时间:2019/01/11 09:07 | 来源 :中国证券报
  自4月下旬开始便急速有人问“这是牛市仍然熊市”。今天便来说这个话题。   于与朋友们讲皆线时,我说过去我经常讲“一条关键均线,第一次反击均绝不会顺利”,但是后来便绝不讲了。原因便在,“关键”这概念不仅绝不是特定的指代概念,亦绝不是一个分析概念,或者一个文学色彩非常浓国的形容词。同样的一条皆线,有时候一次反击便攻破,有时候反而屡屡攻绝不攻破。有时候,一条大级别皆线可展现强劲的支撑与阻挡作用,有时候一条小级别皆线反而没什么用处。因此“关键均线”的关键是明白哪条皆线便是当前最为关键的,返回了这个前提,只不过模棱两可的一个“关键”是没意义的,而且是危害的。   牛市或是熊市,与它相近。尽管它有清楚的指称意义,但是这个指代意义亦是清晰的、感性的,认定的因而非量化的。或是说,尽管亦有一些量化标准,但是这些标准是多重性的、忽上忽下、可松可紧的。   去年底,道指跌到21712点时,华尔街的主流观点是“道指已经转入技术之上的熊市”。那是由于西方股市有一个约定俗成的标准:下跌时间少于1年或是幅度达20%,便可认定作为牛市。另一方面,上升时间少于一年或是大幅度达20%,可表述作为熊市。   按照这样的标准,那麽,2016年2638点到2018年3587点便可称作牛市。同理,自2440点到3288点,涨幅将近35%,亦可称作牛市——技术之上转入了牛市。   同样的走势,标准有所不同,结论便有所不同。如同1987年10月美股“崩跌”,区区23%的跌幅,遭称作“一月熊市”——仅沿袭了一个月的熊市。无关,96年A股下跌,4天下跌27%,我们仅说它是一次大震荡,没人会说它是一次熊市。   或许,真的要作为A股找一个直观定量标准亦是有的。2006年的牛市之中我说过一个40%的标准。A股自最低点开始,只要涨幅少于40%,便会爆发质的变化:全新的资金大量迁入,下跌速度加速,个股更为激烈,因而所有的末期不满,幅度均会止在35%。40%是一座分水岭,35%是一道坎,这便是A股的统计规律。我们亦可将它当作A股与否已经转入牛市的一个量化标准。   但是我们亦可看见,除了1994年的325点,没一轮上升趋势是一步涨幅便少于40%的。如同998点行情,自见底到涨超40%,耗时10个月。1849点行情,自见底到涨幅少于40%,耗时17个月。总体之上,325点、512点、998点、1849点,愈到前面,涨幅少于40%的时间越长。它这里是有一定规律的:市场规模愈小,溶解的东西愈余,因袭的包袱越重,自见底到跨过40%分水岭的时间越长。   除此之外我们亦可看见,起势愈慢,其后的震荡亦便愈小。325点起势最为慢,其后的震荡最为小。512点,4个月涨幅少于40%,其后的行情前进之中,有22个交易日跌幅少于3%;12个交易日跌幅少于5%;并且有8个交易日跌幅少于7%,其中有2到3个是于毫无利空袭击情况之下爆发的。这一样亦是有规律的,上升是自由落体运动,绝不需能量。下跌如推车下山,需充足的能量,后面睡觉得愈充份,补足的能量愈充份,前面愈难一口气推上山。后面睡觉缺乏,能量补足够,便难泥石流,难溜车。这一次3个月下跌35%,绝不能说不快。   实际上,撇开直观的非黑乃黑、非牛即熊的二元思维,我们便能看见,于牛市与熊市,熊市与牛市间是有灰色地带、下方地带的。转势证实与趋势确立,有时候并且绝不是一回事。前者是旧有趋势结束的确认,后者是全新趋势奠定的认定。它们间,有时候会一气呵成,有时候亦需一个比较短的过渡期。   这个过渡期长短与3个因素有关。   一是见底后形态是于一轮平势型变更之后仍然一轮逆势型变更之后。平势型变更后的过渡期短,逆势型变更后的过渡期长。由于平势型变更本书具有编纂蓄势性质,逆势型变更亦绝不具备这种性质,需于变更完结之后加一段蓄势编纂。   二是宏观经济态势,态势愈糟糕,过渡期愈长,反之亦然亦越长。   三是个股和板块结构,所有的个股和板块均处于小变更之后的顶部,过渡期便长,反之亦然亦短。   实际上,过渡期的长短便是改由这三个因素合作同意的,因而绝不是纯粹地取决其中的某一个因素。   例如998点,宏观经济态势、上市公司利润下降均是历次底部之中最为糟糕的,有供求关系亦处在极佳状态,个股和板块亦均历经了一轮小变更,同处顶部状态。但是因为以前是小级别的逆势型变更,因此自证实转势到升势奠定,依然花了半年多时间。1849点,不论是宏观经济态势,仍然以前的小级别逆势变更,或是个股和板块结构,莫不处在过去历次顶部的最为差状态,因此,自1849点见底到升势奠定,足足横跨了一年。   自这些角度来看这一次的2440点,宏观态势便绝不说了,便说2440点以前的调整类型吧,它毫无疑问是一组小逆势型变更。个股和板块结构尤为处在最为少状态,其中非常部分的蓝筹股,实际上均已经于牛市的第三期与第二期间,两涨便涨到了“天上”。这次上证50指数(2793.7589, 94.98, 3.52%)沦为变更的领头羊,原因便取决于此。   系统结构决定系统行为,装置行为决定系统展现。本周的大幅波动,除消息面之上的利空侵扰,蓝筹股已经到“天上”与许多必然会于宏观经济和结构双变更之中遭出局的个股亦历经了一轮爆炒,是最为关键的结构性因素。我于3587点后讲过一个观点,各类股票与板块大体之上均转入顶部,是未来牛市进行的先决条件,便是自结构性角度去看系统的一个观点。自这个观点来看,大盘蓝筹股变更不但必然,尤为适当的。   之下周,我们把再次这个话题。
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